：一起支撑了收入端添加，而就细分品类而言，咱们判别PPR管和PE管因为质料价格继续上涨相对陡峭且零售端占比较高，提价履行相对更好，整体可以掩盖本钱添加；而PVC管的质料PVC粉四季度涨幅一度环比挨近50%，PVC管因为质料价格上涨速度快、起伏大，毛利率遭到必定影响；别的公司2021年也超额完成了。”
3.公司成绩快报解说赢利增速不及收入增速的原因是：1）质料本钱上升，2）所出资的宁波东鹏合立公允市价下降，出资收益削减9472万元；3）股票鼓励费用同比添加7600万元左右。
5.咱们咱们都以为公司全年和Q4单季度坚持了25%左右的收入同比增速表现了公司作为途径零售抢先公司的见识，Q4在地产链条遍及资金紧张和降速的布景下，咱们咱们都以为公司收入增速超出商场预期。
6.赢利端方面，测算假如不考虑出资收益及鼓励费用影响，公司2021年归母净赢利增速15-20%，根本契合商场预期，且与收入增速距离有限，表现了公司杰出的途径议价才能。
7.2021年公司销量添加及产品提价两方面一起支撑了收入端添加，而就细分品类而言，咱们判别PPR管和PE管因为质料价格继续上涨相对陡峭且零售端占比较高，提价履行相对更好，整体可以掩盖本钱添加；而PVC管的质料PVC粉四季度涨幅一度环比挨近50%，PVC管因为质料价格上涨速度快、起伏大，毛利率遭到必定影响；别的公司2021年也超额完成了2020年末股权鼓励要求的成绩最低方针（即2021年10.88亿元扣非归母净赢利）。
10.除获益于精装房增速边沿放缓外，公司2021年进一步深化途径下沉，在相对单薄区域添加网点密度，而在传统优势区域逐步增强配套出售，使得公司收入在需求压力较大的情况下依然表现耐性。
12.依据Wind数据，现在PP,PVC及PE质料价格相较于2021年高点均显着回落，判别2022年全年公司毛利率有望上升。
13.此外，因为2021Q4起国家关于居民购房借款约束有所放松，且“稳添加”下水利工程或逐步提速，咱们咱们都以为全年公司零售端及市政工程端有望获益。
14.出资主张暂保持盈余猜测不变，待公司发布年报具体数据后，咱们将做进一步评价。
创始证券-奇安信-688561-公司简评陈述：渠道化助力中心产品高增，职业客户快速放量
国泰君安-建龙微纳-688357- 2021年成绩快报点评：分子筛吸附职业抢先，向催化剂晋级转型
太平洋证券-普门科技-688389-2021年成绩快报点评：Q4收入超预期，大发光获批提高竞争力
本网站用于出资学习与研讨用处，假如您的文章和陈述不肯意在咱们渠道展现，请联络咱们，谢谢！不良信息告发电话： 告发邮箱：扫一扫，慧博手机终端下载！
