隔夜美股三日连涨收于日高，道指涨近300点，纳指100涨超2%，美债收益率全线个基点，两年期美债收益率从日高重挫16个基点。美元指数跌穿104。日元失守147创九个半月最低后转涨。比特币涨7%，徘徊2.8万美元。国内方面，存量房贷利率下调备受瞩目，多位银行高管表示，存量房贷利率调整是大势所趋，当前银行已经对存量房贷利率调整进行有关评估，并已做了相关预案。调整房贷利率较为复杂，不能简单地进行“一刀切”，因此最终调整方案仍未出炉。未来将在有关部门指导下稳妥推进实施。另据知情的人偷偷表示，交通银行将于8月30日下午召开个人住房贷款存量利率调整项目启动会议。海外方面，美国7月JOLTS职位空缺超预期降至两年多最低，8月咨商会消费者信心指数显著回落，市场对11月加息押注跌至42%。今日着重关注美国8月ADP就业人数。
昨日四组期指偏强震荡，IH、IF、IC、IM主力合约分别收涨0.48%、1.00%、2.14%、3.01%。现货方面，A股三大指数集体收涨，沪指涨1.2%，收报3135.89点；深证成指涨2.17%，收报10454.98点；创业板指涨2.82%，收报2118.19点。市场成交额再度超过一万亿元，北向资金小幅净卖出6.8亿元。行业板块呈现普涨态势，电机、汽车零部件、半导体、通用设备、消费电子板块强势领涨，仅银行、证券、保险三大金融板块逆市下跌。资金方面，Shibor隔夜品种上行6.3bp报1.973%，7天期上行3.5bp报2.091%，14天期上行13.1bp报2.138%，1月期上行1.1bp报1.880%。目前IH、IF、IC、IM均在20日均线下方。短期来看，海外利率保持比较高水平，全球未来依然面临衰退风险，国内经济复苏依旧缓慢，基本面支撑较弱。但是，政策面仍在持续释放积极利好，同时减持、回购、分红、引入中长线资金等活跃长期资金市场的政策也有望进一步细化落地，中期来看指数有望震荡上行。
昨日欧线集运指数主力合约偏强震荡，收跌0.36%报886点。8月28日SCFIS欧线 年上半年全球集装箱新船交付量同比高增，2024 年集装箱新船交付预计进一步增长，从驱动上看未来9个月内全球集运市场运力过剩的格局确定性比较高。需求端，受到高通胀、高利率影响，美欧经济持续承压，美国8月Markit PMI没有到达预期，制造业创2月以来新低，服务业创两个月新低；欧元区8月PMI创33个月新低，连续三个月低于荣枯线。库存周期角度来看，欧美目前进入主动去库阶段，消费动能的恢复有所抑制。最后欧美对中国的进口替代也降低了标的航线贸易需求。整体而言，EC在未来半年时间里下行驱动相对明确，因此出现趋势上涨的概率较低，当前市场逐步回归理性，本周现货市场运价继续下降下，期货市场行情报价中枢或将进一步走低。
隔夜国际金价震荡上行，现运行于1936美元/盎司，金银比价79.00。8月25日美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会发表讲话，警告通胀“依旧过高”，以及“如果适宜，美联储准备继续加息”。目前，市场预计美联储9月按兵不动，11月加息25个基点的概率为68%。近期美国经济数据表现超预期，且美联储会议纪要显示官员在未来加息路径上仍有分歧，多数官员认为通胀仍有上行风险，导致美债收益率和美元指数继续走高，外盘贵金属承压，但内盘方面得益于汇率风险的对冲需求保持偏强震荡。近期通胀有所回落但仍具有黏性，美国CPI处于2021年3月以来最低时期，欧元区核心通胀仍顽固，但较峰值几乎减半，日本通胀则仍在走高，地区间分化加剧。资金方面，我国央行已连续9个月增持黄金。截至7月末，央行黄金储备达6869万盎司，环比增加74万盎司，区间累计增持605万盎司黄金。截至8/25，SPDR黄金ETF持仓884.04吨，持平，SLV白银ETF持仓13836.74吨，前值13876.67吨。关注后续货币政策路径，预计贵金属价格震荡整理。
隔夜沪铜主力合约震荡上行，伦铜震荡上行，现运行于8455美元/吨。宏观方面，8月25日美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会发表讲话，警告通胀“依旧过高”，以及“如果适宜，美联储准备继续加息”。目前，市场预计美联储9月按兵不动，11月加息25个基点的概率为68%。基本面来看，供应方面，虽有进口货源冲击，但现货商收货目标在升水300元/吨附近，现货升水保持高位。库存方面，截至8月25日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.13万吨至7.2万吨。具体来看，沪粤两地库存表现分化，广东地区因进口货源补充有限且周边冶炼厂发货较少，令社会库存创年内新低。上海地区周内进口货源到货增加，且铜价走高令消费弱势，周内再生铜杆开工率提升，再生铜对精铜有一定替代作用。需求方面，本周受铜价上涨影响，下游线缆及漆包线行业订单表现均不理想。上周国内主要精铜杆企业周度开工率录得68.71%，环比下降0.62个百分点。下游企业补货积极性不高，开工率小幅回落。价格这一块，国内宏观利好不断释放，叠加美国经济数据疲软，提振铜价上涨，但美元指数仍居高难下，预计铜价宽幅震荡重心上移。
隔夜沪镍主力合约震荡整理，伦镍价格出现小幅回落，现运行于20685美元/吨。宏观利好及收储消息的影响逐步淡化，但全球镍显性库存再度下降，低库存仍支撑镍价。消息方面，据印尼官员透露的一手消息，镍矿配额分配已被推迟，恢复到旧的审批程序，以确保有足够的镍矿用于冶炼厂。基本面来看，SMM8-12%高镍生铁均价1157.5元/镍点（出厂含税），受印尼镍矿开采审查事件所影响，镍矿价格相对坚挺对镍铁的价格形成支撑。目前钢厂受镍铁价格上行影响，成本逐渐缩窄，但高不锈钢价格难以传导至终端，近期不锈钢现货成交整体偏弱。电池级硫酸镍晶体市场中间价30500元/吨，较上周跌500元/吨。当前硫酸镍价格企稳原因主要在于盐厂可让步空间已经不多，且当前市场对金九银十存在一定预期，需求端仍无明显转好信号。新能源汽车产销方面，2023年7月中国新能源汽车产销分别完成80.5万辆和78万辆，同比分别增长30.6%和31.6%，市场占有率达32.7%。整体而言，随着纯镍供应的稳步提升，中期基本面有向下驱动，预计镍价区间宽幅震荡。
隔夜沪铝主力重心小幅抬升，收盘18700元/吨，涨幅0.13%。LME铝震荡上行，收盘2168美元/吨，涨幅0.74%。氧化铝震荡上行，收盘2969元/吨，涨幅0.37%。宏观面，周二美元下跌，因多个方面数据显示美国7月职位空缺下降，市场正在等待8月非农数据。国内供应端，随着云南供应端复产进入尾声，供应压力或逐步体现；电解铝成本在氧化铝的反弹带动下继续回升。氧化铝方面，供给端受到矿石趋紧局面的制约产量难有明显提升，需求端受电解铝增产支撑，近期氧化铝期货料以震荡偏强格局为主。需求端，近期下游开工率特别是铝型材板块有所好转，但消费端能否支撑铝产品库存的进一步去库仍需等待市场检验。库存端，周一SMM铝锭社会库存49.0万吨，较上周一减少0.1万吨，行业铝水比例居高不下，铝锭产量维持低位，进口窗口打开，海外铝锭流入增长及西南铝增量释放或带动行业库存呈现去库不畅的状态，但整体累库幅度有限。综合看来，目前基本面上铝供需矛盾不突出，铝价或在宏观利好情绪释放之后呈现偏强震荡，后续仍需关注国内铝库存变动情况及下游恢复情况。
隔夜沪铅主力止跌反弹，收盘16310元/吨，涨幅1.27%。LME铅大面积上涨，收盘2184.5美元/吨，涨幅1.13%。宏观面，周二美元下跌，因多个方面数据显示美国7月职位空缺下降，市场正在等待8月非农数据。国内供应端，本周原生铅交割品牌公司制作将逐步恢复，加之再生精铅新扩建产线逐渐产量稳定，供应端稳中有增。成本端，废电瓶等原料价格居高不下，成本抬升因素将长期支持铅价。需求端，部分地区厂家反映电瓶车、汽车蓄电池市场需求暂无较大改善，为避免库存累增，工厂开工率维持在70%附近，同时因近日铅价大面积上涨，成本压力上升，短期原料暂不做采购计划。库存端，周一SMM铅锭社会库存5.82万吨，较上周一减少0.01万吨，后续检修公司制作逐步恢复，而消费好转预期有限，叠加较大的期现价差，或促使持货商继续交仓，后续铅锭社会库存将止降转升。综合看来，多空因素交织，铅价或保持高位震荡态势。
隔夜沪锌主力重心继续抬升，收盘20935元/吨，涨幅0.92%；LME锌扩大涨幅，收盘2446.5美元/吨，涨幅2.00%。宏观面，周二美元下跌，因多个方面数据显示美国7月职位空缺下降，市场正在等待8月非农数据。国内供应端，国内大型矿山基本生产正常，内蒙古、四川检修矿山或将逐步复产，冶炼端利润尚可，部分企业有提前结束检修或延迟检修计划，叠加进口锌流入的补充，供应端整体偏宽松；消费端，目前终端消费暂无明显好转，下游开工方面变化不大，“金九银十”消费预期企业整体持观望态度，依然要关注验证旺季消费兑现情况。库存端，周一SMM锌锭社会库存8.15万吨，较上周一减少1.78万吨，后续随着北方部分炼厂复产，且铁路运输的恢复，叠加进口窗口的开启，预计库存或有累增。综合看来，市场对现货偏紧的反应仍在持续，多头资金表现较强，但随着国产锌陆续到货和进口涌入，基本面对盘面支撑或减弱。
昨日螺纹钢主力2310合约表现依然承压运行，期价波动加剧，整体依然承压3700一线附近，现货市场报价表现弱势维稳。上周五大钢材品种供应937.54万吨，环比增加7.02万吨，增幅0.8%。上周五大钢材供应环比延续微增，主因在于设备复产及生产状态回到正常状态。从五大品种供应水平连续三周微增来看，平控落地效果并不显著，或者说短期内减产意愿有限；从全年平控预期来看，各品种仍有减产空间在。螺纹钢周产量下降0.1%至263.45万吨；库存方面，上周五大钢材总库存1643.3万吨，周环比降库17.1万吨，降幅1.03%。上周库存整体延去化，长降板增，建材去库表现优于板材，厂库去化幅度高于社库。螺纹钢社会仓库存储下降12.71万吨至589.41万吨；螺纹钢钢厂仓库存储下降7.35万吨至196.93万吨。消费方面，上周五大品种周消费量增幅0.9%；其中建材消费环比增幅2.8%，短期内建材投机采购需求尚可。上周宏观释放利好消息，加强国内稳增长信号，在加大对城中村改造、保障性住房建设等方面有金融扶持政策，对于钢材需求消费存在支撑预期。因此，需求环比好转和预期支撑的前提下，预计整体宽幅震荡运行为主。
昨日热卷主力2310合约表现依然承压，期价跌破3900一线日均线，现货市场行情报价表现弱势运行。供应端，上周热轧产量有所增加，主要增幅地区在西北、华东地区，原因为近期钢厂铁水调剂过后流向板材情况偏多，力保板卷产量。数据分析来看，热卷周产量回升1.1%至318万吨。库存端，上周厂库小幅回升0.9万吨至86.3万吨，上周厂库稍有增加，主要增幅在中南地区，原因为AG近期代理商提货速度放缓，其余地区仍以正常出货为主。综合看来，五大品种钢厂仓库存储环比降幅略有扩张，主因在于厂库前移节奏加快及市场采购情绪受行情转上涨影响而有好转；社会库存上升0.98万吨至290.3万吨。消费方面，板材消费环比降幅0.4%。上周表观消费除冷轧板卷和中厚板，其余品种环比消费水平均有微增。从同比表现来看，板材消费表现略好于建材。总的来看，从库存和需求表现来看，得益于建筑刚才仓库存储去库支撑，五大品种总库连续两周去化，但长降板增，可见板材受制于入库资源相对充足，但出货节奏一般，因此大概率延续累库，短期板材价格宽幅震荡运行为主。
供应端方面，本期全球铁矿石发运量稳定攀升，本期发运量3257万吨，周环比增加299.9万吨，较上月均值高234.5万吨，较今年均值高328.4万吨，位于今年单周以来的偏高水平，与去年同期发运趋势相反。本期45港铁矿石到港量冲高回落，降幅明显，本期到港量2237.5万吨，周环比减少943.4万吨，降幅29.66%，较上月均值低115.4万吨，较今年均值低18.2万吨；需求端方面，上周铁水产量延续增势，周内247家钢厂铁水日均产量为245.57万吨/天，周环比减少0.05万吨/天，对比年初高24.8万吨/天，同比增加16.1万吨/天，由于生产端保持高位，加上钢厂仓库存储近阶段极低水平，周内钢厂在港口保持高疏港的同时增加了港口现货的采购力度来进行小幅补库。截止8月25日，45港铁矿石仓库存储的总量12032.48万吨，周环比去库18.51万吨，比今年年初库存低1169.24万吨，比去年同期库存低1783.51万吨。上周到港量冲高回落，需求端由于目前日均铁水未有明显减量，叠加疏港量继续增加，综合看来，由于供应降幅大于需求，所以本期45港库存有所去库。终端成材需求仍有“金九银十”预期，证伪前在成材低库存下价格仍有支撑，但原料端价格高位震荡对钢厂利润的挤压进一步加大，钢厂减产压力增加，总的来看铁矿石的金额表现依然相对抗跌。昨日铁矿石主力2401合约表现高位整理，期价反弹动力暂缓，整体仍处810一线上方，短期波动依然较大，宽幅震荡运行为主。
昨日工业硅主力合约偏弱运行，收跌幅0.92%，收于13510元/吨。中国金属硅市场参考均价13850元/吨，较上周价格13712元/吨相比价格上调83元/吨，涨幅1.01%。目前市场参考价：不通氧553#金属硅出厂含税参考价12900元/吨，通氧553#出厂含税参考价13200元/吨，441#出厂含税参考价13800元/吨，3303#出厂含税参考价14500元/吨，421#出厂含税参考价14500元/吨，通氧97#硅出厂含税参考价12200元/吨左右。新疆大厂目前仓库存储上的压力较小，于周末期再次小幅上调报价。云南、四川、重庆等多地厂家周初已有心探涨，只是缺乏驱动力，在成交状况尚可的前提下，于周末期新疆大厂调价后，多家硅厂跟随上调。目前下游整体需求一般。单体厂平均开工不高，对金属硅采购更显弱势，但月底部分检修企业将会恢复重启，或将增加对金属硅的采购；临近月底，多晶硅有意为9、10月进行备库，但高价接货能力平平；本周贵州、河南等铝棒生产企业增产，但对金属硅采购力度没有增强。预计短期工业硅价格震荡运行。
昨日碳酸锂主力小幅回升，收盘186350元/吨，涨幅0.35%。国内供应端，受外采锂矿成本倒挂和纯碱厂商检修影响，部分碳酸锂冶炼厂生产受限，多数维持正常生产，供应端整体保持充足；成本端，锂辉石跌势未止，锂云母价格弱稳，预计后续随着供应量的增长，原料价格将继续承压下行，从而削弱碳酸锂的成本支撑。需求端，低价刺激少量补库需求，市场询价增多，但整体成交依然有限，下游压价以及需求不旺的在这种总体格局依旧不变。库存端，由于近期价格持续下跌，下游多减少原料备货量，库存多集中在冶炼厂，青海地区出货量有所增加，主要是冶炼厂交付长协订单，散单成交量仍有限，整体库存仍处高位。总的来看，近期主导碳酸锂行情的重要的因素在需求端，下游电芯厂排产减少，传导至上游采购减少，碳酸锂承压下行，短期预计以偏弱震荡为主。
隔夜原油主力合约期价震荡上行。飓风伊达利亚可能会影响美湾地区供应，且美国商业原油库存仍有下降趋势，油价上涨。供应方面，沙特额外减产100万桶/日延长至9月。OPEC+执行减产365万桶/日至2024年底，目前减产规模约达全球石油产量的3.5%。美国原油产量在截止8月18日当周录得1280万桶/日，较上周增加10万桶/日。俄罗斯减产50万桶/日至2023年底，且表示将在9月削减30万桶/日原油出口配合压缩供应。原油供应紧张的状态持续。需求方面，美国夏季驾驶旺季暂未结束，但欧美制造业PMI持续低于50%荣枯线，市场对经济前景和石油需求保持担忧，避险情绪再起。国内方面，主营炼厂在截至8月24日当周平均开工负荷为81.83%，与上周持平。大庆炼化仍处在全厂检修期内，暂无其他炼厂检修，预计国内主营炼厂平均开工负荷保持稳定。山东地炼一次常减压装置在截至8月23日当周，平均开工负荷为65.6%，较上周下跌1.55%。8月底鑫岳前期检修装置计划开工，9月初万通计划恢复开工，其他多数炼厂装置负荷保持平稳为主。预计山东地炼一次常减压开工负荷或有小幅提升。总的来看，原油市场供应偏紧态势持续，需求端持续受到宏观因素干扰，建议重视俄乌局势和美联储加息动向。
周五夜盘燃料油主力合约期价震荡上行。低硫主力合约期价震荡回落。供应方面，截至8月20日当周，全球燃料油发货量为478.09万吨，较上一周期增加29.19%。其中美国发货67.34万吨，俄罗斯发货61.77万吨，新加坡发货21.37万吨。高低硫燃料油裂解价差均呈现回落态势，预计在利润收窄影响下炼厂生产意愿不强。需求方面，中下游市场需求依旧低迷，运价持续底部震荡运行难以带动终端运输积极性，船东维持小单补油，成交量无明显起色。本周期中国沿海散货运价指数为938.8，环比上涨0.55%；中国出口集装箱运价指数为889.52，环比上涨1.71%。库存方面，新加坡燃料油库存录得2209.9万桶，环比增加10.05%。总的来看，海运市场消费持续疲软，燃料油基本面变动不大，建议关注成本端的价格走势。
隔夜沥青主力合约期价震荡上行。供应方面，截止8月24日，国内95家沥青厂家周度总产量为75.5万吨，环比下降1.1万吨。其中地炼总产量48.9万吨，环比下降1.9万吨；中石化总产量16.9万吨，环比下降0.2万吨；中石油总产量6.8万吨，环比增加0.9万吨；中海油2.9万吨，环比持平。本周期沥青产能利用率为45.3%，环比下降0.5%。虽然云南石化间歇停产，但华东以及华北个别炼厂有复产计划，带动产能利用率增加。需求方面，国内54家沥青厂家出货量共54万吨，环比增加1.6%。受资金回款慢、天气雨水等利空因素制约，业者入市积极性不佳；但随着部分炼厂实行批量优惠政策，或利好炼厂出货，届时炼厂厂库库存水平或呈现去库状态。总的来看，沥青供应增速高于需求增速，预计期价或区间偏弱运行。
隔夜PTA主力合约期价震荡上行。供应方面，百宏250万吨，英力士235万吨，中泰120万吨装置提负，蓬威90万吨装置重启，PTA负荷增加至82.2%。福海创、威联化工或提负，已减停装置或延续检修，预计开工率小幅上升。需求方面，聚酯装置负荷基本持稳，截至24日，国内聚酯负荷为92.8%。部分前期减产、检修工厂计划9月上重启，但本周暂无装置检修计划。近期有两套聚酯新装置投产，分别配套生产涤纶长丝和聚酯瓶片，但新装置负荷提升缓慢，预计产能利用率将小幅下滑。由于亚运会的临近，局部物流运输或将受一定的影响，将进一步影响终端织造负荷运作情况。总的来看，短期供需无大矛盾，预计PTA期价高位整理，关注装置检修落地及聚酯降负预期。短纤方面，主力合约期价震荡上行。暂无工厂存在计划内检修或重启，仪征石化10万吨/年短纤存投料推迟至9月初。虽近日纯涤纱涡流纺部分型号订单稍有好转，但终端整体需求变化不大，整体依旧呈现订单不足、盈利偏弱的态势。预计短纤期价将呈现区间震荡态势。
隔夜甲醇主力合约期价震荡上行。供应方面，截至8月23日，甲醇装置产能利用率为79.76%，环比增加2.85%。本周宁夏和宁30万吨/年装置计划检修，但兖矿国宏64、新奥60万吨/年等甲醇装置计划恢复，内地供应充裕。港口库存方面，港区的进口表需有所回升，且宁波港进船速度再度放缓；但下周外轮抵港计划相对分散，且总体量较大，预计下周甲醇港口库存将继续累库。需求方面，甲醇传统下游加权开工为47.46%，环比下降2.42%；从下游产业细化来看，本周甲醛、二甲醚、DMF、BDO 开工增加，醋酸、MTBE 开工下滑。本周山东主流工厂装置回到正常状态，氯化物需求或增加；二甲醚需求变化或不大；浏阳京港恢复，甲醛需求增加；鲁深发有开工计划，MTBE需求或增加；安徽华谊检修，但索普、广西华谊或恢复满负荷，醋酸需求或增加；关注宁夏宝丰新建三期MTO装置负荷变化。总的来看，甲醇供应端变化不大，需求有增加预期，期价或偏强运行。
夜盘PVC期货01合约小幅反弹。近期地产认房不认贷等政策落地，各个城市可自主选择执行。随各项利好政策出台和消化，部分资金或将暂时获利离场，PVC期货整体往下调整。不过8月29日甘肃等地区部分企业上调电石价格，后期仍需关注成本支撑。从供需数据分析来看，上周PVC整体开工负荷率74.45%，环比提升0.56%；其中电石法PVC开工负荷率73.88%，环比下降1.24%；乙烯法PVC开工负荷率76.18%，环比提升5.99%。PVC整体开工负荷率依旧偏低。本周仅有1家企业计划检修，预计检修损失量将减少，供应略回升。本周华东及华南样本仓库总库存将继续小幅下降。出口方面，国内PVC粉出口尚可。国内需求方面，随着PVC价格下降，终端采购积极性改善，低价成交放量。现货方面，华东主流现汇自提6050-6150元/吨。综合看来，PVC粉基本面压力不大，PVC生产企业开工率负荷不高，9月份PVC需求将逐渐进入旺季，PVC期货下跌空间将受到限制。
夜盘天然橡胶期货主力01合约增仓上涨，近期下方关注60日均线合约走势相对偏强。近期深色胶社会库存逐渐下降，加上轮胎行业开工率回升，这对20号胶支撑力度大于全乳胶。20号胶或将继续温和上涨。从供需数据分析来看，云南胶水产出维持稳定，海南部分产区降雨，胶水价格有所上涨。天然橡胶社会库存将继续下降。需求方面，目前轮胎公司制作加工利润尚可，出口订单平稳；轮胎行业开工率高于去年同期水平。上周全钢胎开工率64.47%，增加0.09%；半钢胎开工率72.26%，增加0.13%。宏观上，本周四关注中国8月官方制造业PMI。现货方面，据卓创资讯，8月29日天然橡胶全乳胶现货价格下降75元/吨左右，华东地区2022年SCRWF主流价格在12100-12200元/吨附近。原料方面，云南产区胶水收购价格稳定，云南干胶厂胶水收购价格参考10600-10900元/吨；海南产区制全乳胶水收购价格为11300元/吨，上调100元/吨。综合看来，本周天然橡胶需求将维持稳定，新胶供应增量仍将不高，随各项政策落实，国内宏观经济预期改善，天然橡胶期货将偏强震荡。
夜盘合成橡胶期货主力01合约上涨0.96%。顺丁橡胶装置开工率处于历史偏低水平，顺丁橡胶供应压力不大，而需求相对来说比较稳定。上游丁二烯价格报价稳定，合成胶亦受到成本方面的支撑。从供需来看，卓创资讯预计本周国内高顺顺丁装置平均开工负荷在63%附近，开工负荷会降低。需求方面，随着国内轮胎市场逐步进入“金九”销售季，轮胎行业开工延续平稳态势。现货方面，据卓创资讯，8月29日中石油股份华东化工销售分公司BR9000顺丁橡胶出厂价上调300元/吨，锦州石化、大庆石化、四川石化BR9000顺丁橡胶报12000元/吨，独山子石化BR9000顺丁橡胶报12000元/吨。期货2401合约价格略升水华东地区现货价格。综合看来，上游原料丁二烯价格稳定，顺丁橡胶装置开工负荷不高，供需暂无显著压力，合成橡胶期货将继续温和反弹。
夜盘PP期货主力合约01合约小幅反弹。从成本来看，近期LPG价格震荡上涨，PDH利润下降至成本线附近，这对国内PP期货形成一定支撑作用，PP期货回调空间不大。从供需来看，新增产能方面，宝丰能源三期推迟，计划本周出产品，但装置实际运作情况仍难以确定。本周新增浙江石化四线和广州石化一线装置计划检修。预计检修装置停车损失量约在9.32万吨，供应将会降低。库存方面，近期主要生产企业聚烯烃库存暂无显著压力。进口方面，8月份PP进口利润收窄，进口量压力有所减轻。出口方面，印度以及东南亚等地区需求有所好转，国内维持少量出口。需求方面，塑编等行业开工仍处于低位，周度开工率略下降，但9月份传统需求旺季马上就要来临，塑编企业开工后期将小幅增加。注塑、PP管材、CPP周度开工率环比将继续回升。综合看来，上游LPG等原料价格处于高位，成本仍存在一定支撑；国产PP供应不大，PP注塑制品等需求好转，下游需求整体将好转，PP期货价格将偏强震荡。
夜盘塑料期货主力01合约小幅反弹。随着下游企业补库需求放缓，塑料期货整体往下调整，下方关注20日均线支撑。从成本来看，市场持续关注美联储9月份是否继续加息，国际原油震荡运行，上游原油价格对塑料期货指引性不强。从供需数据分析来看，据卓创资讯，本周国内PE检修损失量环比减少，但上游企业聚烯烃库存不高，供应端仍暂无较大压力。进口方面，LLDPE进口报价折合人民币高于国产LLDPE价格，进口压力有所减轻。另外进口货源因部分船期延迟因素，到港或有减量。需求方面，农膜、包装类、管材开工率将继续增加。现货方面，8月29日华北大区线元/吨，华北地区LLDPE价格在8200-8350元/吨，华东地区LLDPE价格在8300-8550元/吨。综合看来，塑料供应压力依旧不大，棚膜、PE管等行业开工率将继续小幅回升，不过随着下游企业补库需求放缓，塑料期货价格陷入震荡走势，后期关注下游企业补库进度。
隔夜焦煤期货主力(JM2401合约)震荡回升，成交良好，持仓量减。现货市场近期行情下跌，成交转弱。京唐港俄罗斯主焦煤平仓价1590元/吨(0)，期现基差124元/吨；港口进口炼焦煤库存160.26万吨(-10.6)；全样本独立焦化厂炼焦煤平均库存可用9.5天(-0.4)。综合看来，上游方面，近期煤矿安全生产事故频发，多地煤矿因此停产整改。此外，山西局召开紧急会议要求开展国有大矿安全生产大检查，市场对短期供应有收紧的预期。不过得益于利润良好，近期洗煤厂生产积极性较高，产量表现偏稳。现货价格这一块，黑色市场下游表现偏弱，市场情绪较前两周有所回落，线上竞拍的流拍比例明显增多，部分煤种价格开始下跌。进口方面，随着产地煤价不断回升，澳煤性价比开始凸显，国内开始适当采购，澳煤价格出现小幅上涨。而蒙古焦煤进口市场偏稳运行，行情有较强的转弱预期。下游方面，近期各地粗钢产量调控政策逐渐明朗，但暂未体现到高炉铁水产量上来。我们大家都认为，此前炼焦煤市场在全链条低库存的前提下，受供应的扰动导致了价格的快速拉涨。但迎峰度夏收尾，台风及降雨气候增多利空动力煤行情，或从品种结构的角度为焦煤行情止涨带来机会。此外，后续需求下降的预期较大，或从根本上利空焦煤行情的发展。预计后市将有高位回落的机会，着重关注煤矿安全生产形势及线上竞拍成交情况。
隔夜焦炭期货主力(J2401合约)小幅回升，成交良好，持仓量减。现货市场近期行情暂稳，成交良好。天津港准一级冶金焦平仓价2140元/吨(0)，期现基差-37元/吨；焦炭总库存839.92万吨(+16.1)；焦炉综合产能利用率76.91%(0.81)、全国钢厂高炉产能利用率91.77%(0)。综合看来，考虑钢厂当前原材料不断升高，成本压力较大，面临亏损局面；经山东、河北、唐山、天津、山西区域等钢厂共同协商，计划对焦炭提降100-110元/吨，但本轮降价全面落地之际，焦企联合拒绝提降，或导致下一轮价格下跌难度加大。供应方面，近期焦化企业吨焦平均盈利约24元，焦企开工积极性较强。需求方面，各地粗钢产量调控政策逐渐明朗，但暂未在高炉铁水产量上得到体现。此外，近期钢厂螺纹钢利润亏损明显扩大，负反馈并未终止。我们大家都认为，上一阶段焦炭市场存在较为显著的供应减、需求增的状态，而受利润亏损的影响，焦企生产积极性偏差，导致了供需关系实质性收紧。下一阶段，从成材市场需求、产业链利润再分配、行政调控等角度分析，高炉铁水产量下降风险较大，焦炭市场供需关系仍有机会朝着宽松的方向发展。预计后市将或有逐渐走弱可能，着重关注成材市场情绪及粗钢平控政策。
隔夜郑棉主力合约震荡偏强运行，收于17580元/吨，收涨幅0.51%。周二ICE美棉主力合约震荡运行，盘中涨幅0.02%，收盘价86.89美分/磅。国际方面，目前美国主产棉区高温少雨墒情差，美棉苗情持续恶化（美国农业部每周作物生长报告数据显示，截至2023年8月20日当周，美国棉花优良率降至33%，前一周为36%，上年同期为31%），其中得州棉株整体优良率10%，较前一周下降4个百分点，较去年同期下降1个百分点。由于今年美棉种植培养面积有所下滑，恶劣的天气情况引发了市场对供应端的担忧。根据美国商业部多个方面数据显示，2023年7月美国的服装及服装配饰零售额(季调)为259.64亿美元，同比增长2.2%，环比增长1.05%。7月美国零售总额6964亿美元，同比增长0.7%，环比增长1%。1-7月美国美国的服装及服装配饰零售额为1811.64亿美元，同比增长1.12%。7月美国服装及配饰零售额同环比均增，整体表现尚可。国内方面，8月21日-8月25日储备棉销售第四周，合计上市储备棉资源6.00万吨，总成交6.00万吨，成交率100%。8月28日储备棉销售资源12000.3929吨，实际成交12000.3929吨，成交率100%。平均成交价格17909元/吨，较前一日上涨289元/吨，折3128价格18358元/吨，较前一日上涨174元/吨。本轮储备棉抛售进口棉及国内棉花一起进行，在某些特定的程度上增加棉花供应。下游纯棉纱市场行情整体持稳，表现一般，市场以小单走货为主。纺企小厂减停产情况任旧存在，仓库存储上的压力当前不大。预计短期棉花价格的范围震荡为主。
隔夜郑糖主力价格震荡偏弱运行，收于6914元/吨，收跌幅0.32%。周二ICE原糖主力合约偏弱运行，盘中跌幅0.55%，收盘价25.48美分/磅。国际方面，由于降雨不足导致甘蔗产量下降，印度预计将在10月开始的下一榨季禁止糖厂出口糖，为七年来首次，该消息支撑市场。在截至9月30日的榨季当中，印度只允许糖出口610万吨糖，而上一年度则允许糖厂出口创纪录的1.110万吨。2016年印度曾对糖出口征收20%的关税，以遏制海外销售，印度退出全球市场，可能会推高本就处在多年高点附近的纽约原糖和伦敦白糖期货价格，引发对全球食品市场进一步通胀的担忧。国内方面，截至7月底，全国累计销售食糖738万吨，同比增加62万吨；累计销糖率82.3%，同比加快11.5%。其中7月单月全国销售糖50万吨，同比减少26万吨，7月单月全国销糖量环比减少，广西白糖现货成交价为7335元/吨，上涨41元/吨；当前产区制糖集团报价区间为7020~7420元/吨，加工糖厂报价区间为7390~7750元/吨，糖企报价坚挺，仅少数上调20元/吨。短期国内糖价震荡偏强运行。
生猪方面，昨日生猪主力合约偏弱运行，收于16780元/吨，收跌幅1.21%。现货方面，全国生猪出栏均价17.14元/公斤，较昨日下降0.02元/公斤。散户走势分歧，东北区域稳定偏弱，华北较坚挺，惜售情绪强。南方猪价震荡走高。周末北方区域行情偏强，情绪传导南方看涨心态提升，猪价普遍窄幅上调。母猪方面，2023年7月能繁母猪存栏量环比减少0.22%，同比减少3.42%。较6月环比跌幅下降1.68%，月降幅收窄。7月母猪去产能受月底猪价反弹而减少，新增新配种数贡献仍为集团猪场提供。母猪补栏方面并不积极，零星有散户补栏小体重后备，但因考虑下半年产仔后正好迎来冬季，担心仔猪成活率，所以补栏目前并不积极。消费端难有明显提升空间，但情绪带动下的二育进场和压栏惜售仍是支撑价格的主导因素，可阶段性高位，导致二育入场谨慎，压栏也尚未形成持续性动作，仍延续随压随出状态，故而预计短期价格维持区间震荡可能性较大，等待利好信号出现。鸡蛋方面，昨日鸡蛋主力合约偏强运行，收涨幅2.28%，收于4353元/500kg。当前鸡蛋主产区均价 5.25 元/斤，较上周上涨 0.05 元/斤，涨幅 0.96%。主销区均价 5.14 元/斤，较上周上涨 0.02 元/斤，涨幅 0.39%，周内产销区价格先跌后涨。供应方面，全国在产蛋鸡存栏量约为11.87亿只，环比增幅0.76%，同比减幅0.58%，存栏量小幅回升。2023年7月全国在产蛋鸡存栏量约11.87亿只，环比增幅0.76%，同比减幅0.59%，较近五年均值减少2.81%，存栏量虽有增加，但仍然低于正常水平。8月理论淘鸡量小于新开产蛋鸡数量，存栏量将继续缓增，但受高温天气影响，蛋鸡进入“歇伏期”后产量率下降5-10个百分点，因此鸡蛋产量增幅有限，供应端偏紧对蛋价上涨起支撑作用因蛋价居于高位，下游环节为规避风险普遍维持刚需，市场销售量平稳；随着中旬食品厂备货中秋库存，以及学校食堂陆续恢复采购，市场整体需求慢慢地提升。截至8月第三周，全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为8216.80吨，环比增加3.65%，同比增加10.37%。终端市场需求提升，对鸡蛋价格持续上涨起推动作用。
隔夜玉米期货主力震荡偏弱运行，收于2724元/吨，收跌幅0.07%。周二美玉米主力合约偏弱下行，收跌幅1.91%，收盘价487.25美分/蒲式耳。国际方面，随着作物巡查结果出炉，产量不及官方预期。咨询机构Pro Farmer在周五收盘后表示，美国2023年玉米产量料为149.6亿蒲式耳，低于美国农业部预估的151.11亿蒲式耳。根据预期上周中西部遭遇一段时间酷热后，美国玉米状况或下滑。收盘后公布的作物生长报告数据显示，截至8月27日当周，美国玉米优良率从前一周的58%降至56%，不及去年的54%，但较市场预期高一个百分点尽管每日报告玉米销售，但出口需求依然低迷。美国农业部确认，民间出口商报告向墨西哥销售12.3万吨玉米，2023/24市场年度交付。同时，出口检验报告数据显示，截至8月24日当周，玉米出口检验量为597,144吨，较前一周增加16.96%，但比2022年同期下降14.67%。国内方面，山东深加工企业剩余车辆169车，较昨日减少16车，山东地区上量规模仍处较低水平，终端企业收购价格持续走强,伴随着玉米的走强，华北市场淀粉价格能够说是与玉米形成了共振式的上涨。北方产区方面终端价格依然保持相对来说比较稳定的态势运行，绝大多数企业报价均无调整。港口市场方面，北方港口散粮报价基本没有变化，成交依然寥寥；优质玉米价格则是表现坚挺装箱价格一直维持在2900元/吨附近，需求表现较好。现阶段玉米现货市场在华北市场领涨的背景之下，玉米偏强的运行。
昨日苹果主力合约震荡偏强运行，收涨幅0.25%，收于8904元/吨。目前合阳70#以上主流成交价格4.2元/斤左右，商品果70#以上4.5-4.6元/斤。截至8月23日，本周全国主产区库存剩余量为21.80万吨，单周出库量8.14万吨，栖霞产区冷库清库逐渐增多，后续周度库存预计慢慢地减少至完全清库。山东产区库存果行情平稳运行，早熟嘎啦上货量增加，好货价格稳定，一般质量货源价格趋弱运行。陕西延安产区早熟嘎啦逐渐上量，宜川.黄陵产区也陆续开始交易，70#以上主流成交价格3.5-3.6元/斤。洛川产区早熟嘎啦价格下滑0.2-0.3元/斤，由于未来一周的降雨天气影响，果农担忧质量上的问题存让价出售的情绪，且客商采购积极性不高。山东产区嘎啦目前上货量偏少，且质量较差，按照现货商一二级标准达标率1/3左右，西部、山东嘎啦同样面临较大的质量上的问题，部分客商目光重新转移至库存老富士已补充市场货源，从广东三大销区市场到车辆来看，近期苹果到车辆逐渐增加，对应产区价格稍有涨价。
隔夜豆粕依托4100元/吨震荡，目前美豆生长期接近尾声，截至8月27日，美豆结荚率为91%，快于90%的五年均值，本周美豆优良率小幅下降，高于市场预期，截至8月27日，美豆优良率为58%，上周为59%，上年同期为57%。Pro Farmer作物巡查预估美豆单产为49.7蒲/英亩，低于USDA所给出的50.9蒲/英亩，未来两周美豆产区持续偏干，美豆单产仍有一定不确定性，此外，美豆压榨需求强劲，对美豆形成一定支撑。国内方面，本周油厂压榨升至高位，截至8月25日当周，大豆压榨量为171.76万吨，低于上周的186.62万吨，豆粕下游提货较好，库存小幅下降，截至8月25日当周，国内豆粕库存为65.18万吨,环比减少2.01%,同比减少10.53%， 7、8月份巴西大豆装运偏慢，大豆到港放缓，豆粕供应将逐步收紧，市场担忧情绪有所上升。建议多单滚动操作。
加拿大菜籽产区降水偏少引发减产担忧，近期国内菜籽压榨有所回升，本周菜粕库存上升，截至8月25日，沿海主要油厂菜粕库存为3.6万吨,环比增加44.00%,同比增加18.03%。操作上建议多单滚动操作。菜油方面，近期俄罗斯及欧盟菜油采购增加，本周菜油库存小幅上升，较往年处于偏高水平，截至8月25日，华东主要油厂菜油库存为31.13万吨，环比增加5.10%,同比增加177.95%。建议暂且观望。
隔夜P2401反弹测试7900元/吨，目前马棕处于增产周期，但马棕产量恢复程度持续偏慢， SPPOMA多个方面数据显示8月1-25日，马棕产量较上月同期增加11%，8月份欧盟棕榈油进口增加，但是，随着近期印度、中国棕榈油库存上升，印度、中国棕榈油进口放缓，8月下旬马棕出口转降，ITS/Amspec数据分别显示8月1-25日马棕出口较上月同期减少7.82%/4.28%，马棕库存仍处低位，短期供应压力不大，但出口下滑使得棕榈油走势受到抑制。国内方面，本周棕榈油库存止降转升，截至8月18日当周，国内棕榈油库存为63.05万吨，环比增加3.63%，同比增加158.99%， 8月份整体到港充足，短期供应暂不缺乏。建议多单减仓。
当前美豆处于关键结荚生长期，8月下旬美豆产区天气转干，天气升水对豆油形成支撑，等待美豆产量进一步验证。美豆油生柴需求消费强劲，8月份USDA供需报告上调2022/23年度美豆油生物燃料消费量1亿磅至117亿磅，美豆油走势偏强。国内方面，8月下旬大豆到港 放缓，豆油供应压力减轻，同时双节备货来临，豆油消费有所好转，豆油库存小幅下降，截至8月25日当周，国内豆油库存为103.05万吨，环比减少2.19%,同比增加29.79%。建议多单滚动操作。
中央一号文件提出要加力扩种大豆油料，深入实施饲用豆粕减量替代行动，农业农村部表示将提高大豆补贴力度，推动扩大大豆政策性收储和市场化收购，2023年大豆播种面积逐步提升。南方地区新豆陆续上市，中储粮大豆拍卖持续，同时大豆下游需求较为清淡，豆制品企业开工偏低，东北大豆走货较为缓慢，大豆购销清淡，对大豆价格形成抑制，大豆维持区间震荡。
